2024-03-05，民生证券发布一篇摩托车行业的研究报告，报告说明，优质供给加速驱动，出口创月度新高。

　　事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年1月150cc+摩托车销量52.1万辆，同比+78.7%，环比+17.0%；250cc+摩托车销量3.9万辆，同比+58.0%，环比-8.0%；沙滩四轮车月度出口3.1万辆，同比+30.2%，环比+0.8%。 行业：250cc+销量同比快速地增长单月出口创历史上最新的记录。据摩托车商会数据，1月中大排销量迎开门红，250cc+出口创月度新高： 1）125cc+：销量52.1万辆，同比+78.7%，环比+17.0%，接近单月历史上最新的记录（仅次于2023年8月），根本原因为125cc-150cc排量段车型+出口放量； 2）250cc+：销量3.9万辆，同比+58.0%，环比-8.0%。2024年1月销量创历年1/2月新高，主要增量来自出口： 250cc+摩托车1月出口2.2万辆，同比+83.7%，环比+5.9%，创历史单月新高，同比主要高增原因为：①春风、钱江、隆鑫等企业400-800cc车型出口高增；②2023年1月为春节，而2024年春节较晚，故提前备货。250cc+摩托车1月内销1.6万辆，同比+32.8%，环比+10.9%。 结构：400cc-800cc排量段车型销量高增。细分排量来看： 1）250cc排量≤400cc：1月销售1.8万辆，同比+3.1%，环比-5.5%； 2）400cc排量≤500cc：1月销售1.2万辆，同比+296.6%，环比+14.4%；其中春风贡献0.4万增量（主要为450SR内销与出口）、隆鑫通用603766）贡献0.3万增量（无极525于2023下半年上市，带来显著增量）； 3）500cc排量≤800cc：1月销售0.8万辆，同比+145.7%，环比+40.9%。其中钱江摩托000913）贡献0.6万增量（主要为出口贡献）。 我们大家都认为1月400cc-800cc排量段车型销量高增，根本原因为：①春风450SR单摆臂、无极CU525等优质供给上市时间均为2023年中，量产爬坡后对2024Q1销量具备较强提振作用；②春风、钱江等企业发力出口业务，带动销量同比快速地增长。我们大家都认为后续随着250cc+车型优质供给的持续导入，叠加春风、钱江等车企发力出口业务，将会促进带动中大排摩托车渗透率提升。 格局：钱江、春风大排量批发份额继续提升行业集中度持续提升。1月250cc+摩托车销量前三名分别为钱江摩托、春风动力603129）、隆鑫通用，CR3市占率合计为58.3%，较2023年全年提升近8.5pcts，大排量行业集中度持续提升，侧面体现消费者成熟化及对产品品控等内在关注，头部品牌相对占优，其中： 1）春风动力：250cc以上1月销量0.7万辆，同比+57.9%，市占率17.6%，较2023年全年+2.4pcts； 2）钱江摩托：250cc以上1月销量0.9万辆，同比+44.3%，市占率24.6%，较2023年全年+4.3pcts； 3）隆鑫通用：250cc以上1月销量0.6万辆，同比+88.9%，市占率16.0%，较2023年全年+1.6pcts； 投资建议：中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，同步助长摩托车文化逐步形成，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场之间的竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力】，建议关注【钱江摩托】。 风险提示：中大排摩托车需求下滑；禁、限摩政策收紧；市场之间的竞争加剧。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237