今日共享的是【轿车零部件职业研讨结构（复盘及展望、智能化、电动化&轻量化&表里饰）】 陈述出品方：西部证券

　　新能源轿车浪潮下，跟着自主品牌主机厂兴起，上游汽零产业链B向上。随同我国轿车工业兴起，自主汽零Tier1活跃拓张品类+扩展出海，我国有望孕育世界级零部件巨子。

　　①智能化:智能化渐渐的变成为整车差异化卖点，软件界说轿车渐渐的变成为职业一致。智能驾驭L2级及L2+级前装浸透率提高，感知&决议计划&履行层相应供货商具有巨大的增量商场空间，国内厂商相对微小，但近年来获取项目较多，国产代替估计将不断加快:智能座舱提高驾驭及乘坐体会，装备增速显着，一起产业链交融更多玩家进入共建生态，国内厂商现已可以占有较大商场占有率，有望出海获取更大的发展机会。

　　②电动化&轻量化:电驱动体系职业格式现在较为涣散，车厂自供现在占有较大比例:电源体系职业前十厂商占有大部分商场占有率，国内厂商优势杰出。在油耗法规效果下，燃油车减重降耗成为趋势，一起电动车比较燃油车遍及更重，因而轻量化需求愈加旺盛。轻量化压铸职业中心竞争力在于出产制作中的精细管控而带来的本钱优势，技术优势相对不显着，客户对服务响应速度有要求，大的压铸件供应时一般要在主机厂邻近建厂，我国企业相对优势显着。

　　汽零职业收入&赢利稳健增加，板块PEIPB估值处于前史低位。2020-2023年轿车零部件职业全体营收/归母净赢利CAGR达12%126%，其间2023年完成总营收1归母净赢利89801412亿元，同比+13%1+21%。轿车零部件职业出售净利率近年来从始至终坚持稳步增加，由2019年的2.6%提高至2023年4.9%。轿车零部件PE/PB(估值日期:2024年9月3日)处于十年期前史底部(9.37%15.8%)，股息率处于十年期前史高位(81.55%)。