灿土研究院百家新三板企业调研活动于2017年6月6日调研走访了上海煜鹏通讯电子股份有限公司（832761.OC），现整理纪要以供参考。

　　无线通信、无线互联网的发展以及智能手机无线通信终端的普及推动无线通信终端电线的发展。无线通信终端天线是指安装在无线通信终端设备上的天线，用于完成空中信号的接收和发送，是手机、笔记本电脑及平板电脑、移动数字电视、车载无线通信设施等无线终端必不可少的核心部件，是通信天线的重要门类。随着无线通信和无线互联网的发展，无线通信终端天线也得到快速的提升，从起初主要使用在于车载电话、无线寻呼调度系统等专业领域到现在普遍应用于笔记本电脑、平板电脑、移动电视、车载无线通信设施等领域，其下游应用领域还在继续扩大。无线通信终端产品的天线也经历了从带宽较窄的简单外置天线到宽频段、高效率、低SAR值的内置天线的转变。目前天线辐射对人体安全的影响问题日渐受到重视，除了提高天线效率，增加带宽外，降低天线对人体的辐射也成为了无线通信终端天线设计的重要考虑部分。

　　5G发展，天线制造迎来新机遇。近日工信部发布了《公开征求对第五代国际移动通信系统(IMT-2020)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的意见》，拟在这两个频段上部署5G。未来5G天线需要全面支持低、中、高频段，未来天线发展的新趋势是多频兼容支持多系统。多频天线技术难度提升，其产品价值也有较大提升，天线行业将得到逐步发展。业内人士认为5G手机天线将会出现重大技术变革，5G基站和手机采用毫米波相控阵天线G手机天线将会是一个含芯片的模组，而现有4G手机天线的材质和工艺都将不适用于5G手机天线。这对无线终端天线制造业是一个挑战，同时也是一个机遇。

　　消费者对无线通讯终端设备新要求刺激天线行业发展。目前无论是对于手机还是电脑等设备，消费的人都希望其轻薄便于携带，同时又具有大容量电池有较好的续航能力。此外花了钱的人无线通讯终端设备的外形的要求也慢慢变得高，这些也对这些设备天线的制造提出了新要求。

　　上海煜鹏通讯电子股份有限公司是一家专注于无线终端天线业务的中外合资企业。企业成立于2010年7月，于2015年登陆新三板，是国内少数集天线研发设计、生产制造为一体的综合型企业之一。万锋电子有限公司为公司的控制股权的人，自然人Gordon David Michael George Oldham通过万峰电子间接持有公司82.90%的股份，是公司的实际控制人。

　　公司主体业务包括研发、生产和销售无线通信终端天线产品。公司的产品涵盖手机天线、笔记本电脑天线、平板电脑天线、无线数据卡天线、卫星定位终端天线G（GSM、CDMA）、3G（WCDMA、CDMA2000、TD－SCDMA）、4G（LTE、Wimax）、WiFi、蓝牙、GPS、RFID、CMMB等多种制式、多种频段的无线通信终端天线产品。除了开发多种高品质无线通信终端天线产品外，公司还运用新一代无线通信、无线互联网、物联网和车联网等技术，为手机、笔记本电脑、平板电脑、车载无线通信终端设备、卫星定位终端设备、智能家居设备等多种无线通信终端厂商提供一揽子的天线解决方案。

　　面对5G及物联网的发展的新趋势，公司有明确的目的性的做了深入技术积累，目前已进一步开发了金属不打断天线技术和小型宽频段技术，同时公司还着手应用物联网行业的标准化新型天线的研制，为未来开拓物联网市场打下基础。

　　Ø研发：企业具有独立的开发团队，为客户提供个性化的产品定制服务。在4G天线研究方面，公司成功研究出LTE-MIFI天线技术、MIMO天线技术、TDD-LTE天线技术，并将该技术成果运用于苹果、三星、联想、TCL、华为等多个终端天线项目中；在低辐射天线方面，公司利用头手摸辐射性能优化，成功开发出降低手机、平板电脑、无线数据卡电磁波对人体辐射的绿色天线技术，并运用于联想、华为等国内无线终端制成品以及Maxtena、大唐等国内外客户军工终端制成品上；在金属覆盖天线方面，公司充分实现OTA性能优化并在有源天线技术基础上增加频段开关处理，成功运用在了苹果等终端产品上，更好的满足天线全频的要求并使得频段间的切换更快捷，达到国际领先水平。公司在研发设备、研发人员、研发类型等方面都具有一定优势。

　　公司拥有两套SatimoSG24L微波暗室，一套ETS MIMO暗室，是国内少数几家配置目前最先进的三维暗室系统AMS-8947的天线公司。能进行符合CTIA规范的通信设施OTA测试，拥有WIFI、AGPS、WiMax等频段测试能力、无线设备性能测试能力等多项测试能力。企业具有较强的模拟测试能力，在这方面有超过20年的EM仿真工具使用经验积累。

　　拥有20名工程师，这些工程师大多数来源于于OPPO、一加、联想、安费诺等知名手机和天线设计企业。他们有着非常丰富的4G智能化天线、全金属天线解决方案、车载类天线的开发经验，曾参与过联想、TCL、OPPO、华为、中兴、海康、索尼等客户项目的天线）

　　公司研发的天线类型包括手机天线、平板电脑天线、辅助天线、卫星天线、车载电线、定制化天线等类型。研发技术涉及OTA性能优化、手头模下辐射性能优化、低辐射解决方案、LTE天线解决方案、LTEMIMO技术探讨研究等方面。

　　Ø生产：公司坚持自主生产模式，能按照每个客户需求适时延伸产业链。公司除了自主研发、设计、生产外，还为一些国际领先的无线通信终端天线制造商代工生产，曾为安费诺、Pulse、加利电子等国际知名无线通信终端天线企业代工生产。企业具有从模具设计、模具制作、注塑、冲压、LDS、组装的完整工艺和大规模制造能力，年产值约2亿支。可提供最具竞争力的机壳注塑，激光镭射天线一体化解决方案。公司配备多台台德国原产的LPKF Fusion 3D设备，近百台镭射机，LDS产能强大，生产能力处于行业领先水平。此外公司产品组装测试能力全面，拥有全套的speaker天线组装线、电声检测系统CTS-100及USW自动焊接机器设备。除了逐步的提升生产、工艺能力，公司还注重对产品质量的管理与体系建设，先后通过ISO9001、ISO14001、TS16949和QC080000的认证。

　　Ø销售：企业成立初期，由于规模小、品牌效应不明显，主要以工厂代工为主。经过几年的经营，公司生产经营规模稳步提升，客户赞誉广泛，拥有了一定的品牌影响力。公司推进销售专业和全员销售相结合的销售理念，积极鼓励团队尝试新的市场和产品应用领域。同时不断拓展新的营销渠道，增强市场开拓能力与市场占有率。公司目前已建成惠州分公司，未来将依托这一华南分公司来进一步拓展华南地区的客户，为公司带来新的销售额。此外公司还将重点拓展物联网的无线应用市场，利用物联网细分市场的技术积累以及客户积累来进一步增长营收，同时深化公司技术优势和售前、售中、售后服务优势，保证产品和服务的质量，以赢得更多客户，占领更大市场。

　　加强研发技术投入，增强自主创造新兴事物的能力。在4G、5G移动通信、WiFi 无线互联网、金属边框天线、多频段交互控制、LTE/MIMO 技术等无线通信终端天线的应用技术和基础理论方面加强研究。同时关注正在兴起发展的物联网领域，从无线收发原理、产品技术源头上保证公司技术的相对领头羊，提升公司的技术创造新兴事物的能力。此外对于无线能量收集以及基于 AR 技术基础上的智能耳机等项目积极进行预研究，为未来研发趋势做准备。

　　未来重点着眼于正在快速地发展的汽车电子、智能穿戴设备领域。目前消费类电子持续走低，市场之间的竞争激烈，天线制造业面临着挑战，许多公司亟待转型。公司未来将关注除了手机、电脑等设备之外的设备，拓宽市场。

　　公司将坚持走发展物联网相关无线接收装置及天线产品的研发、生产及销售路线。公司将逐步提升整体技术水平，同时把握好物联网兴起阶段的机遇，积极拓展如航盛电子、海康威视、九安医疗等国内外知名的物联网相关企业的销售经营渠道，同时推进智能手表、AR/VR 设备等多元化计算机显示终端的对接，顺利实现公司产业升级转型。

　　（1）深度研发企业的研发资源。拥有3台暗室以及许多国外直接进口的设备，研发中心实力强大，在国内排行前列。研发人员实力丰沛雄厚，公司从海外以及国内一流院校引进硕士、博士以及专业方面技术人员，他们在金属天线不打断领域、小型化宽频段领域这两个比较核心的技术有自己的独特的系统。相较于其他公司有一马当先的优势。小型化宽频段是在一个很小空间内同时实现2G、3G、4G、5G、WIFI、蓝牙一些波段的兼容。天线不打断，比如说苹果手机上有一条线，企业能做到无缝化，因为它是为了增加天线信号的接收的增益，故意用塑料切断的，因为全金属信号会减损一半以上，公司能做到全金属，或者是中间打一个孔。

　　（2）生产工艺成熟先进。在公司成立初期就建立了LDS的加工的领先优势工艺。LDS就是无论是在塑料还是金属材料上，都可以将天线打上去。这对目前物联网，包括未来手机发展，更加小型化和扁平化的趋势都更有利。目前公司有数十台国际进口的LPKF设备，以及近百台国产的设备。现在公司正在进行技术改造。主要是三种模式，一种是双向滑轨，第二种是电动马达的，第三种是机械手臂。公司通过自动化改造，可以响应国家中国制造2025的号召以及工业4.0的概念，实现全自动化操作。

　　（3）企业能满足一些中等规模客户的需求。南方的天线供应商不是规模很大，就是很小，有很多中型的方案公司或者是计算机显示终端有天线定制化需求，大型天线厂的合作意愿不强而小型天线厂则面临技术、产能和生产控制的问题，也不能成为他们的合作对象。我们在惠州也设立了分厂，可以有明确的目的性的满足这些中等规模客户的需求。

　　公司通过不断开拓物联网细分市场，拓展客户资源，目前客户总体数量已超过百家，客户集中度一下子就下降，以不存在单一客户依赖。同时，为应对未来发展，公司通过采用项目责任制的扁平化管理以及推崇团队合作、结果导向的企业文化等一系列举措，使得内部管机制灵活性更好。此外，公司更加看重技术积累，通过更加积极的专利申请，进一步强化技术优势。公司预计自研业务今年将占到全部业务份额的三分之一，并且将带动毛利的整体增长，实现公司的成功转型，业绩增长。

　　本研究报告（含调研纪要等）中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道取得这一些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是不是已经明示或暗示。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价，亦不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。没有经过授权的转载，本公司不承担任何转载责任。关于“百家新三板企业调研活动”

　　“新财富分析师、明星基金经理走进百家新三板企业”联合大调研活动由灿土金服联合众多知名金融机构共同举办。金融专家将从企业的实际发展需求出发，对上百家新三板优秀公司进行实地联合调研，并帮企业梳理商业模式，深度挖掘企业价值，向长期资金市场传播企业的积极形象，并在定向增发、兼并重组等资本运作方面做金融资源和产业资源的整合与对接，让企业在长期资金市场的支持下获得更快速更长远的发展。